Tokenizacja priorytetem dla 84% funduszy? Wall Street buduje rynek hybrydowy

Wall Street przestało traktować blockchain jako technologiczną ciekawostkę. Nowy raport przygotowany przez firmę technologiczną Broadridge pokazuje, że tokenizacja stała się strategicznym priorytetem dla 84% instytucji finansowych w Ameryce Północnej. Sektor inwestycyjny rezygnuje z budowy odizolowanych, niezależnych ekosystemów na rzecz modeli hybrydowych. Badanie przeprowadzone wśród 200 dyrektorów zarządzających potwierdza, że rynek kapitałowy przygotowuje się do głębokiej integracji aktywów cyfrowych z tradycyjnymi systemami rozliczeniowymi.

Przenoszenie praw własności do akcji, obligacji czy nieruchomości na rozproszony rejestr nabiera tempa. Proces ten pozwala na całodobowy handel, natychmiastowe rozliczanie transakcji oraz łatwy podział drogich aktywów na mniejsze części. Skalę tego zjawiska potwierdzają decyzje największych graczy. Fundusz BlackRock zarządza jednym z największych tokenizowanych produktów opartych na amerykańskich obligacjach skarbowych. Franklin Templeton z powodzeniem rozwija tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, a korporacja JPMorgan realizuje operacje rozliczeniowe poprzez własną platformę Kinexys. Infrastrukturę wspierającą cyfrowy obrót papierami wartościowymi i płatnościami rozbudowują także Visa oraz DTCC.

Ostatnie dni przyniosły przełom wdrożeniowy. Izba DTCC sfinalizowała pierwsze transakcje produkcyjne na żywo z wykorzystaniem stokenizowanych papierów wartościowych, udowadniając techniczną gotowość głównej infrastruktury rynkowej.

68% uczestników badania uważa, że tokenizacja trwale zmodyfikuje rynki finansowe w perspektywie od trzech do pięciu lat. Co trzecia instytucja zamierza w ciągu najbliższych 24 miesięcy zwiększyć budżety na projekty powiązane z technologią blockchain o 26% do nawet 50%. Branża nie planuje jednak całkowitego porzucenia dotychczasowych rozwiązań. Wyniki ankiety są tu jednoznaczne. 92% menedżerów prognozuje długotrwałe współistnienie aktywów tradycyjnych i cyfrowych. Zamiast tworzyć kosztowne, natywne systemy blockchainowe od zera, 69% firm woli wpiąć nową technologię w strukturę istniejących platform giełdowych, powierniczych i rozliczeniowych.

Analiza struktury rynku pokazuje, że poszczególne sektory wdrażają innowacje w różnym tempie. Liderem zmian pozostają firmy operujące bezpośrednio na rynkach kapitałowych. W tej grupie aż 44% podmiotów prowadzi już projekty tokenizacyjne w fazie produkcyjnej lub stosuje je na dużą skalę. Dla porównania, w sektorze zarządzania aktywami (asset management) wdrożenia na tym poziomie deklaruje 20% respondentów. Najbardziej konserwatywni pozostają zarządzający majątkiem (wealth managers), gdzie zaledwie 9% firm przeniosło operacje cyfrowe do codziennej praktyki biznesowej.

Raport Broadridge precyzuje obszary najszybszego wzrostu. Około 80% badanych zakłada, że w ciągu pięciu lat kluczową rolę odegrają tokenizowane fundusze inwestycyjne oraz fundusze rynku pieniężnego. Zdecydowanie mniejszy optymizm dotyczy rynku akcji. Tylko połowa respondentów spodziewa się masowej tokenizacji udziałów spółek giełdowych w tym samym horyzoncie czasowym.

Mimo optymistycznych deklaracji kapitałowych, instytucje finansowe napotykają poważne trudności na drodze do powszechnego wdrożenia cyfrowych rejestrów. Jako największą przeszkodę ankietowani wskazują brak jasnych przepisów prawnych. Niepewność regulacyjna blokuje uruchamianie zaawansowanych projektów międzynarodowych i powstrzymuje konserwatywne fundusze emerytalne przed wejściem w sektor kryptoaktywów.

Drugim kluczowym wyzwaniem jest czysta inżynieria systemowa. Połączenie zaawansowanych sieci blockchain z archaicznymi, często kilkudziesięcioletnimi systemami informatycznymi banków generuje ogromną złożoność operacyjną. Instytucje dbające o płynność finansową muszą zagwarantować stuprocentowe bezpieczeństwo danych i stabilność transakcyjną w okresie przejściowym. Poziom trudności rośnie, gdy systemy muszą obsługiwać jednocześnie tradycyjne instrumenty finansowe oraz aktywa powiązane z sieciami takimi jak Bitcoin czy Ethereum.

Współczesna architektura finansowa nie przechodzi nagłego załamania, lecz ewolucję. Najwięksi gracze rynkowi budują mosty łączące tradycyjne finanse z nowym ekosystemem cyfrowym.