BlackRock, największy na świecie zarządca aktywów, właśnie wprowadził na rynek iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), swój pierwszy fundusz ETF łączący ekspozycję na cenę etheru ze stakowaniem w sieci Ethereum.
Produkt zadebiutował 12 marca na Nasdaq i już w pierwszym dniu obrótów wygenerował wolumen przekraczający 15 milionów USD przy aktywach startowych rzędu 100 milionów USD. Co ten ruch oznacza dla perspektyw całego ekosystemu Ethereum?
ETF z dywidendą. Jak działa nowy produkt BlackRocka?
ETHB to trzeci kryptowalutowy ETF w ofercie BlackRocka, po iShares Bitcoin Trust (IBIT) i iShares Ethereum Trust (ETHA), i zarazem pierwszy, który aktywnie generuje rentowność.
Fundusz będzie stakować od 70 do 95 procent posiadanych etherów, a zgromadzone nagrody będą co miesiąc wypłacane inwestorom w formie dywidendy gotówkowej, podobnie jak w przypadku dywidendowych ETF-ów akcyjnych.
NEW: BlackRock is launching their Ethereum Staking ETF today -- $ETHB. It will have the same fee as $ETHA at 0.25% bps but has a fee waiver down to 0.12% for the first year or first $2.5 billion in assets.
Aktualna rentowność stakowania w sieci Ethereum oscyluje nieco poniżej 3 procent. Dokładny zwrot dla inwestora zależy jednak od tego, jaka część aktywów funduszu jest faktycznie stakowana, oraz od opłat pobieranych przez walidatorów.
Jako powiernik i dostawca usług stakowania działa popularna giełda Coinbase, a wśród zatwierdzonych walidatorów znalazły się Figment, Galaxy Digital oraz Attestant.
ETHB zatrzyma dla siebie 18% nagród ze stakowania jako wynagrodzenie za omawianą usługę, ale 82% trafia bezpośrednio do inwestorów.
Czym ETHB różni się od istniejącego funduszu ETHA?
Inwestorzy zadają sobie pytanie, dlaczego właściwie BlackRock zdecydował się stworzyć osobny produkt zamiast po prostu dodać staking do ETHA.
Odpowiedź leży po stronie różnic preferencji inwestorów.
Jay Jacobs, szef działu akcyjnych ETF-ów w BlackRocku, wyjaśnił, że część inwestorów chce po prostu:
Maksymalizować całkowity zwrot, łącząc ekspozycję na cenę ETH z nagrodami ze stakowania, ale nie każdy chce ponosić dodatkowe ryzyko operacyjne z tym związane
Staking wiąże się bowiem z tzw. slashingiem, czyli karą finansową nakładaną na walidatorów, którzy zachowają się nieprawidłowo lub doświadczą awarii technicznej. Utrzymanie dwóch osobnych funduszy pozwala inwestorom na świadomy wybór.
ETHB uzupełnia rosnące kryptowalutowe portfolio BlackRocka.
IBIT zarządza dziś aktywami przekraczającymi 55 miliardów USD, a ETHA zgromadził około 6,5 miliarda USD od czasu swojego debiutu w lipcu 2024 roku.
Nowy impuls dla lepszego sentymentu wokół Ethereum?
Debiut ETHB zbiegł się w czasie z próbą stabilizacji kursu ethera po spadkach jakie obserwowaliśmy na początku tego roku.
ETH odbiło się od strefy 1 700–1 800 USD i powróciło powyżej poziomu 2 000 USD.
Część analityków wskazuje, że nowy fundusz może być jednym z czynników, które pomogą odwrócić negatywny sentyment wokół drugiej pod względem kapitalizacji kryptowaluty.
Aktualnie ETH jest notowane po 2091 USD.
Wykres. Kurs Ethereum (ETH/USDT)
Jakie opłaty pobiera nowy fundusz BlackRocka? Perspektywy dla ETH
Fundusz pobiera standardową opłatę w wysokości 0,25 procent, jednak BlackRock zdecydował się na jej tymczasowe obniżenie do 0,12 procent w pierwszym roku lub do momentu, gdy aktywa funduszu osiągną 2,5 miliarda USD.
Strategia obniżonej opłaty na start jest klasycznym zabiegiem stosowanym przez zarządców w celu przyciągnięcia wczesnego kapitału i zbudowania płynności.
Kilka innych emitentów ETF-ów, w tym Fidelity i Bitwise, stara się o zgodę regulacyjną na włączenie stakowania do swoich produktów. Grayscale jako pierwszy uzyskał zielone światło i umożliwił staking w obu swoich produktach Ethereum ETF.
Sukces ETHB może przyspieszyć ten proces dla całego sektora.
Artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.
James Seyffart@JSeyff
