SpaceX ujawnił 18 712 bitcoinów. Analitycy pomylili się o połowę

Blockchain nie kłamie, ale bywa skryty. Przez lata firmy śledzące portfele - Arkham Intelligence, BitcoinTreasuries - szacowały pozycję Muska w SpaceX na około 8 285 BTC. To liczba, którą cytowały media, analitycy i inwestorzy planujący udział w IPO. W środę wieczorem SpaceX złożył prospekt w SEC i okazało się, że rzeczywistość jest ponad dwa razy większa. 18 712 bitcoinów. Ponad 10 000 BTC ukrytych poza zasięgiem on-chain trackerów, trzymanych u zewnętrznych dostawców, których tożsamości firma nie ujawnia.

To nie jest przypadkowa rozbieżność. To sygnał, że analiza on-chain ma swoje granice wszędzie tam, gdzie instytucje korzystają z custody zamiast własnych portfeli.

Całość 18 712 BTC SpaceX nabył ze średnią ceną 35 320 USD za bitcoina, płacąc łącznie 661 milionów USD. Dziś, przy kursie ok. 77 000 USD, wartość tej pozycji to ok. 1,45 miliarda USD - czyli niezrealizowany zysk rzędu 790 milionów USD.

SpaceX po raz pierwszy kupiła bitcoiny w 2021 roku, gdy trzymała 25 724 BTC. W 2022 roku, według dokumentów przeglądanych przez Wall Street Journal, spółka sprzedała całość lub większość tej pozycji i spisała na straty 373 miliony USD. Potem odkupiła - nowe 18 712 BTC nabyła po średniej cenie 35 320 USD za bitcoina, płacąc łącznie 661 milionów USD. Nie wiemy dokładnie kiedy odbudowała pozycję, bo SpaceX nigdy tego publicznie nie ujawniała. Wiemy tylko że od końca 2024 roku pozycja jest niezmieniona - żadnych zakupów, żadnych sprzedaży. W 2024 roku dało to niezrealizowany zysk blisko miliarda USD. W 2025, gdy cena BTC spadła z ATH, firma zanotowała 112 milionów USD niezrealizowanej straty. Teraz znowu jest na plusie.

Warto to zestawić z Teslą - drugą spółką Muska z BTC w bilansie. Tesla ma 11 509 BTC, czyli wyraźnie mniej niż SpaceX. Co ciekawe, Tesla sprzedała znaczną część swojej pozycji w 2022 roku podczas bessy. SpaceX nie sprzedał niczego.

SpaceX planuje debiut na Nasdaq w czerwcu pod tickerem SPCX. Firma celuje w wycenę między 1,5 a 2 bilionami USD, co uczyniłoby ten debiut jednym z największych w historii giełd. Przychody w Q1 2026 wyniosły 4,69 miliarda USD, strata netto 4,28 miliarda USD - wynik obciążony kosztami rozwoju Starshipa, infrastruktury AI i satelitów Starlink.

BTC nie jest tu dekoracją. W prospekcie SEC pozycja bitcoinowa figuruje obok rakiet, Starlinku i planów orbitalnych centrów danych. To aktywo z osobną linią w bilansie, wyceniane według wartości godziwej co kwartał. Po IPO każdy inwestor kupujący akcje SPCX będzie pośrednio wyeksponowany na kurs Bitcoina - bez konieczności otwierania konta na giełdzie krypto.

Moim zdaniem ten news jest ważniejszy niż kolejny artykuł o tym, że "jakaś firma kupiła BTC". SpaceX to nie Michael Saylor z megafonem i strategią zbudowaną wokół bitcoina - to firma kosmiczna, która cicho kupiła BTC pięć lat temu, nigdy o tym głośno nie mówiła i po prostu trzyma.

To jest wzorzec, który zaczyna być widoczny w coraz większej liczbie prospektów i raportów rocznych. Bitcoin wchodzi do korporacyjnych bilansów nie jako manifestacja ideologii, ale jako pozycja w kategorii "inne aktywa". Jeśli jesteś zamożnym inwestorem rozważającym ekspozycję na krypto przez akcje zamiast przez giełdy - IPO SpaceX będzie pierwszą okazją, żeby kupić kawałek jednej z największych prywatnych firm świata z gotowym BTC w środku.

Ryzyko jest realne: kurs BTC przy obecnym poziomie 77 000 USD jest nadal o ponad 38 procent poniżej ATH z października 2025 roku. Strata netto SpaceX w Q1 przekroczyła 4 miliardy USD. Wycena na poziomie 2 bilionów USD zakłada wzrost, który musi się jeszcze wydarzyć. To nie jest bezpieczna lokata. To jest zakład na Muska, kosmos i Bitcoina jednocześnie.