Pięciotygodniowa przerwa Strategy i miliardowe rezerwy w gotówce

Złożony w poniedziałek w Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd formularz 8-K potwierdza, że przerwa Strategy w zakupach bitcoina osiągnęła właśnie pięć tygodni. W okresie do 26 lipca 2026 roku podmiot zarządzający największym korporacyjnym skarbcem kryptowalutowym nie przeprowadził żadnej transakcji zakupu ani sprzedaży aktywów cyfrowych. Zasoby firmy pozostają zamrożone na poziomie 843 775 BTC. Zamiast dalszej akumulacji zarząd skupił się na budowaniu rezerw finansowych, wyprzedając własne akcje i podnosząc gotówkowy bufor o 525 mln USD.

Strategiczna zmiana akcentów oznacza wyraźne odejście od agresywnego rynkowego skupu, jaki widziano w pierwszej połowie roku.

W ciągu ostatniego tygodnia Strategy spieniężyło około 5,4 mln akcji MSTR, generując 544,5 mln USD przychodu. Pozyskany kapitał w całości zasilił Rezerwę USD, której całkowity stan osiągnął 3,75 mld USD (wobec 3,225 mld USD zgłoszonych tydzień wcześniej). Wytyczony kierunek działania ma zabezpieczać stałe koszty obsługi zadłużenia i wywiązywanie się z zobowiązań wobec inwestorów.

Przedstawiciele spółki wyliczają, że zgromadzona gotówka wystarczy na pokrycie dywidend z akcji uprzywilejowanych oraz odsetek od obligacji przez najbliższe 2,1 roku.

Równolegle firma wykupiła 288 930 akcji uprzywilejowanych STRC za kwotę 25 mln USD, realizując ramowy program skupu papierów dłużnych z czerwca. Zgromadzone 843 775 BTC reprezentuje wartość około 54 mld USD, jednak średnia cena zakupu wynosząca 75 476 USD za monetę generuje na papierze stratę. Całkowity koszt pozyskania portfela wyniósł 63,69 mld USD. Mimo to spółka kontroluje ponad 4% całkowitej podaży bitcoina, która wynosi 21 mln monet.

Oficjalny przekaz kierownictwa pozostaje optymistyczny. Michael Saylor opublikował w serwisie X wykres przedstawiający stan posiadania z podpisem sugerującym konieczność dodania nowych zakresów do skali. Podobne sygnały historycznie wyprzedzały komunikaty o nowych transakcjach, jednak bilans ostatnich pięciu tygodni pokazuje priorytetowe traktowanie płynności.

W wywiadzie dla Bloomberg TV prezes Phong Le zadeklarował kontynuację długoterminowej strategii zakupowej.

Zarząd oszacował poziom krytyczny na przedział od 8 000 do 10 000 USD za bitcoina – dopiero wtedy firma zacznie analizować bezpośrednie ryzyka związane z obsługą struktury zadłużenia. Obecny bilans według dyrekcji zapewnia pełne bezpieczeństwo finansowe.

Eksperci z JPMorgan określają rozbudowę rezerw gotówkowych oraz rosnące zainteresowanie instytucjonalne na rynku kontraktów terminowych jako pozytywny sygnał. Analizy CryptoQuant wskazują, że ruch Strategy poprawia stabilność finansową przedsiębiorstwa i eliminuje krótkoterminowe obawy o płynność.

Analitycy zwracają uwagę na potrzebę wdrożenia przez firmę sztywnych ram czasowych dla przyszłych zakupów i sprzedaży podczas kolejnej hossy.

Sektor korporacyjny intensywnie kopiuje ten model biznesowy. Dane Bitcoin Treasuries pokazują, że 197 publicznych spółek włączyło aktywa cyfrowe do swoich rezerw. W czołówce podmiotów posiadających największe zasoby znajdują się Twenty One wspierane przez Tether (43 514 BTC), Metaplanet (43 000 BTC), MARA (36 303 BTC) oraz Bitcoin Standard Treasury Company (30 021 BTC).