Minutes Fedu: gołębie na dobre przegoniły jastrzębia?

Poznaliśmy minutes Fedu z wrześniowego posiedzenia. Co z nich wynika dla rynku kryptowalut?

Minutes Fedu

Poznaliśmy raport z ostatniego posiedzenia władz Fedu. Wynika z niego, że w jednej, kluczowej kwestii panuje w banku centralnym jednomyślność. Stopy procentowe powinny pozostać na podwyższonym poziomie, dopóki decydenci nie będą przekonani, że inflacja wraca do 2%.

Większość uczestników uznała, że prawdopodobnie właściwa będzie jeszcze jedna podwyżka docelowej stopy funduszy federalnych na przyszłym posiedzeniu, podczas gdy niektórzy uznali za prawdopodobne, że dalsze podwyżki nie będą uzasadnione

– podsumowano spotkanie władz, które odbyło się w dniach 19–20 września.

Do tego z dokumentu wynika, że w Federalnym Komitecie Otwartego Rynku (odpowiednik polskiej Rady Polityki Pieniężnej) gołębie przegoniły jastrzębia. Urzędnicy są bowiem zgodni co do tego, że obecnie ze stopami procentowymi należy „postępować ostrożnie”. Przed kolejnymi decyzjami konieczna będzie dokładna analiza napływających danych, a nie realizowanie jakiejkolwiek z góry ustalonej ścieżki.

(…) polityka powinna pozostać restrykcyjna przez jakiś czas, dopóki Komitet nie będzie pewien, że inflacja trwale spada w kierunku celu

– dodano.

Jak wiemy, spotkanie zakończyło się decyzją nie podnoszenia stóp procentowych.

Przed nami jeszcze jedna podwyżka?

Kluczowe są też słynne fedowe kropki. Na wykresie punktowym oczekiwań poszczególnych członków komisji około dwie trzecie urzędników wskazało, że przed końcem roku konieczna będzie jeszcze jedna podwyżka.

Od marca 2022 r. Fed podniósł swoją podstawową stopę procentową 11 razy. Dziś znajduje się w przedziale 5,25–5,5%, najwyższym poziomie od 22 lat.

Jak minutes wpłynęły na to, jak rynek ocenia potencjał kolejnej podwyżki? Zgodnie z wykresem słupkowym FedWatch, aż 91,5% uczestników rynku spodziewa się, że na kolejnym posiedzeniu władz stopy nie zostaną zmienione. Tylko 8,5% uważa, że nastąpi podwyżka o 25 punktów bazowych.

Inflacja

Dla Fedu kluczowe będą teraz dane dot. inflacji. Poznaliśmy ostatni odczyt inflacji producenckiej (PPI, Producer Price Index). Ta w USA wzrosła we wrześniu do 2,2% rok do roku z 2 % w sierpniu. W ujęciu miesięcznym ceny producentów rosną, ale w mniejszym tempie niż w sierpniu (spadek do 0,5% z 0,7%).

Kluczowe będą dane dot. inflacji bazowej i konsumenckiej. Zwłaszcza ta ostatnia jest ważna, bowiem to na nią Fed ma największy wpływ (nie uwzględnia cen paliw i żywności).

Wpływ na rynki

Jak to wszystko może wpłynąć na rynki? W Fedzie widać już pewne wahanie. Po minutes rynek wyceni zapewne jeszcze jedną podwyżkę stóp proc., więc takowa nie dokona już wstrząsów na parkiecie. Martwić może tylko to, że nadal nie wiemy, kiedy dokładnie władze zaczną obniżki stóp, które są konieczne do rozpoczęcia hossy. Więcej na ten temat będziemy mogli powiedzieć po ogłoszeniu wspomnianych danych dot. inflacji bazowej.