Strategy po raz kolejny udowodniło, że jest niekwestionowanym liderem wśród korporacyjnych posiadaczy bitcoina. W najnowszym zgłoszeniu do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), firma ujawniła zakup 3 081 BTC za 356,9 miliona USD, płacąc średnio 115 829 USD za monetę i podnosząc całkowite zasoby do ponad 632 tysięcy monet.
Gigantyczny skarb bitcoinowy rośnie w siłę
Najnowszy zakup podnosi całkowite zasoby Strategy (dawniej MicroStrategy) do imponujących 632 457 BTC, co przy obecnych cenach oznacza wartość około 70 miliardów USD. Firma zgromadziła swój bitcoinowy arsenał przy średniej cenie 73 527 USD za monetę, wydając łącznie około 46,5 miliarda USD (włączając opłaty).
Oznacza to, że Strategy ma obecnie niezrealizowane zyski w wysokości około 23,5 miliarda USD – wynik, którym niewiele firm może się pochwalić w tak krótkim czasie.
Skomplikowana strategia finansowania
Kluczem do sukcesu Strategy jest przemyślana strategia finansowania zakupów. Najnowsze transakcje zostały sfinansowane z programów sprzedaży akcji "at-the-market". Między 18 a 24 sierpnia firma sprzedała:
- 875 301 akcji zwykłych MSTR za 309,9 milionów USD
- 210 100 akcji preferowanych STRK (8% kuponu) za 20,4 milionów USD
- 237 336 akcji preferowanych STRF (10% kuponu) za 26,6 milionów USD
- 944 akcje preferowane STRD za 100 tysięcy USD
Pozostała pojemność emisyjna wynosi jeszcze 47 miliardów USD w różnych instrumentach, co sugeruje, że firma ma przestrzeń do dalszych zakupów.
Premium do wartości netto - jak działają emisję akcji Strategy?
Strategy handluje z kapitalizacją rynkową około 112 miliardów USD przy bitcoinowych zasobach wartych 70 miliardów, co daje premium 60% do wartości netto aktywów (mNAV).
Analitycy z TD Cowen podtrzymali cenę docelową akcji MSTR na poziomie 680 USD, argumentując że strategia emisji jest "akrecyjna" dzięki stosunkowo niewielkiemu zadłużeniu firmy.
Krytycy kwestionują to premium, ale zwolennicy argumentują, że jest to strategiczna przewaga. Firma aktualizowała nawet swoje wytyczne emisyjne, dostosowując intensywność wydawania akcji do poziomu mNAV - im wyższe premium, tym aktywniej Strategy będzie emitować akcje na zakup kolejnych bitcoinów.
Saylor nie ukrywa entuzjazmu
Współzałożyciel firmy, Michael Saylor nie ukrywa swojego entuzjazmu. W weekend przed ogłoszeniem napisał na X (dawniej Twitter): "Bitcoin jest na wyprzedaży", publikując jednocześnie grafiki pokazujące zasoby firmy.
Wcześniej chwalił się, że od przyjęcia "Bitcoin Standard" akcje Strategy radzą sobie lepiej niż indeks "Magnificent 7" i inne główne klasy aktywów. Dziś, to właśnie on poinformował społeczność o kolejnych zakupach spółki:
Rosnąca konkurencja
Choć Strategy pozostaje bezkonkurencyjnym liderem w wyścigu korporacyjnej akumulacji BTC, coraz więcej firm publicznych przyjmuje podobną strategię. Wśród znaczących posiadaczy bitcoina znajdziemy górników jak MARA i Riot, firmy finansowe jak Galaxy Digital, a także Bitcoin Standard Treasury Company, Trump Media czy japońską Metaplanet.
Po dzisiejszym ujawnieniu zasoby Strategy stanowią blisko 3% z 21-milionowej puli bitcoinów, co czyni firmę jednym z największych pojedynczych posiadaczy tej kryptowaluty na świecie.
Pozostaje zatem pytanie - jak długo firma będzie mogła utrzymać tempo akumulacji i czy rynek będzie w stanie wchłonąć kolejne emisje akcji przy utrzymaniu obecnego premium?
Jedno jest natomiast pewne – Strategy redefinuje sposób, w jaki korporacje myślą o bitcoinie jako o rezerwie skarbowej.
Michael Saylor@saylor
strategy.comStrategy Acquires 3,081 BTC and Now Holds 632,457 BTCAugust 25, 2025