GPW szykuje rewolucję, ale ostrzega przed wzrostem kosztów
PO
Przemysław OlędzkiRedaktor Bitcoin.pl
Kluczowe wnioski
- GPW w Warszawie notuje rekordowe wyniki finansowe, ale zarząd oficjalnie zapowiada wyhamowanie dynamiki przychodów.
- Wdrożenie nowego systemu transakcyjnego WATS oraz inwestycje w cyberbezpieczeństwo wygenerują skokowy wzrost kosztów operacyjnych w najbliższych kwartałach.
- Spółka przygotowuje grunt pod ekspansję zagraniczną i fuzje po 2027 roku, jednocześnie zwiększając tegoroczną dywidendę dla akcjonariuszy.
Warszawska GPW wkracza w fazę transformacji, która uderzy w jej dotychczasową linię kosztową. Choć pierwszy kwartał 2026 roku przyniósł historyczne rekordy finansowe, zarząd spółki wysyła jasny komunikat do akcjonariuszy: nadchodzi czas zaciskania pasa i kosztownych inwestycji technologicznych.
Grupa wypracowała w pierwszym kwartale 2026 roku przychody na poziomie 168,8 mln zł. To wynik o 27,5% wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego. Głównym motorem napędowym okazał się segment rynku finansowego, który wygenerował 114,3 mln zł, napędzany wyższymi obrotami akcjami oraz dystrybucją danych rynkowych. Z kolei segment towarowy dołożył do wspólnego bilansu 50,6 mln zł. Wynik EBITDA ukształtował się na poziomie 77,9 mln zł, co oznacza wzrost o 42,3% rok do roku.
Prezes Giełdy Papierów Wartościowych Tomasz Bardziłowski ucina jednak nadmierny optymizm. Szef giełdy wprost zakomunikował, że tak wysoka dynamika przychodów jest nie do utrzymania w kolejnych okresach, o ile na rynku nie pojawią się nadzwyczajne czynniki stymulujące handel.
Grzegorz Skotarek@SkotarekGGPW ma za sobą rekordowy I kw. 2026. 📈🇵🇱 🟢 Przychody: 168,8 mln zł (+27,5% r/r) 🟢 EBITDA: 77,9 mln zł (+22,6% r/r) 🟢 Zysk netto j.d.: 69,6 mln zł (+20,5% r/r) 🟢 Obroty na GPW w EUR wzrosły o 40,6% r/r Warszawska giełda korzysta z rekordowej aktywności inwestorów, mocnych
System WATS i cyberbezpieczeństwo obciążą bilans GPW
Głównym powodem prognozowanego pogorszenia rentowności jest technologiczna wymiana serca warszawskiej giełdy. Autorski system transakcyjny GPW WATS pochłania gigantyczne środki. Aktualny budżet tego projektu wynosi 164,5 mln zł i już teraz przewyższa pierwotne założenia o 11,5 mln zł.
Uruchomienie nowej platformy technologicznej zmieni strukturę księgową spółki. Z chwilą startu operacyjnego GPW rozpocznie naliczanie wysokich odpisów amortyzacyjnych. Dodatkowo wydatki, które dotychczas podlegały kapitalizacji, trafią bezpośrednio do rachunku zysków i strat jako bieżące koszty operacyjne. W pierwszym kwartale 2026 roku koszty te wyniosły 97,3 mln zł, rosnąc o 11,8%, jednak prawdziwe apogeum wydatków dopiero nadchodzi.
Równolegle giełda musi finansować coraz droższą infrastrukturę obronną przed cyberatakami oraz narzędzia oparte na algorytmach sztucznej inteligencji. Harmonogram wdrożenia systemu WATS jest napięty. Po udanych testach z 23-24 maja 2026 roku, kolejna próba generalna odbędzie się 6-7 czerwca. Ostateczną migrację zaplanowano na weekend 4-5 lipca, a komercyjny start platformy ma nastąpić 6 lipca 2026 roku.
Nowa strategia GPW po roku 2027 i plany przejęć
Rada Giełdy i zarząd myślą już o horyzoncie wykraczającym poza obecny plan sześcioletni. W 2027 roku rozpoczną się formalne prace nad nową strategią rozwoju holdingu. Obecne wyniki finansowe grupy przewyższają cele nakreślone w planie na lata 2025–2027, co zmusza menedżerów do zrewidowania długoterminowych ambicji.
Nowy dokument strategiczny ma jasno określić rolę warszawskiego parkietu w strukturach europejskiego rynku kapitałowego. Tomasz Bardziłowski wskazuje, że celem jest budowa silnej pozycji GPW w Europie Środkowo-Wschodniej poprzez aktywne działania na rynku fuzji i przejęć (M&A). Spółka nie chce ograniczać się do roli lokalnego organizatora obrotu, lecz zamierza szukać celów akwizycyjnych poza granicami Polski.
Baza finansowa pod przyszłą ekspansję pozostaje stabilna. Na koniec marca 2026 roku grupa posiadała 474,3 mln zł płynnych środków, a pozycja gotówkowa netto wynosiła 453,5 mln zł. Władze spółki podtrzymują obietnice składane inwestorom indywidualnym i instytucjonalnym. Zarząd zarekomendował właśnie wypłatę dywidendy za 2025 rok w łącznej kwocie 142,7 mln zł. Przekłada się to na wypłatę 3,40 zł na jedną akcję, co realizuje strategię progresywnego zwiększania strumienia gotówki płynącego do akcjonariuszy.
O autorze
PO
Przemysław Olędzki
Tematyką aktywów cyfrowych i technologii blockchain zainteresowałem się w 2017 roku, a od 2020 roku działam w niej zawodowo. Moje główne obszary zainteresowań to transformacja cyfrowa oraz skalowanie projektów Web3. Swoją wiedzą dzielę się poprzez publikacje oraz wystąpienia na wydarzeniach branżowych w Polsce i za granicą. Prowadzę kurs dotyczący Web3 na uczelni wyższej oraz aktywnie działam w stowarzyszeniu technologicznym. Prywatnie interesuję się tematyką zdrowia, treningu siłowego oraz optymalizacji wydajności.
Chcesz być na bieżąco? Zaobserwuj nas w
ObserwujGoogle News
Newsletter Bitcoin.pl
Najważniejsze newsy i insiderskie informacje prosto na Twój email.
Dbamy o ochronę Twoich danych. Polityka Prywatności