Bitcoin najniżej od 21 miesięcy. Duzi gracze dokupili 270 000 monet

Bitcoin spadł w tym tygodniu najniżej od prawie dwóch lat, a mimo paniki najwięksi posiadacze nie uciekają, tylko dokupują na potęgę. Cena mówi jedno, dane z łańcucha bloków drugie.

Rzadko widuję tak czysty rozjazd między nastrojem a zachowaniem. Nagłówki obwieszczają koniec hossy, indeks nastrojów tkwi w skrajnym strachu, a portfele największych posiadaczy pęcznieją. Zanim uznasz jedną z tych narracji za prawdę, warto zobaczyć obie liczby obok siebie.

Za spadkiem stoi kilka sił naraz. Rezerwa Federalna, czyli amerykański bank centralny, ostudziła nadzieje na cięcia stóp procentowych, a wyższe stopy odciągają kapitał od aktywów ryzykownych takich jak Bitcoin. Do tego doszedł rekordowy odpływ z funduszy ETF, produktów, które dają ekspozycję na kurs Bitcoina bez kupowania go bezpośrednio. W czerwcu inwestorzy wyprowadzili z nich około 4 miliardów dolarów, więcej niż w jakimkolwiek miesiącu wcześniej, bijąc poprzedni rekord 3,56 miliarda z lutego 2025 roku. Cena przebiła w dół średnią z ostatnich 200 tygodni, poziom, który w poprzednich cyklach wyznaczał dna bessy. Chwilowe odbicie do okolic 62 800 USD niczego jeszcze nie przesądza, bo wykres pozostaje uszkodzony poniżej 65 000 USD.

Tu zaczyna się ciekawsza część. W tych samych dwóch tygodniach, gdy detal i instytucje wyprzedawały, duzi gracze zrobili coś odwrotnego. Zakumulowali, czyli skupili i odłożyli na dłużej, ponad 270 000 bitcoinów o wartości 16,7 miliarda dolarów. Większość zakupów przypadła na okolice 59 000 USD, tuż nad samym dołkiem. Analitycy giełdy Bitfinex zwrócili uwagę, że amerykańska premia spotowa pozostawała ujemna, co oznacza, że kupował nie rynek amerykański, tylko ktoś inny, cierpliwy i głęboki kieszenią. To rozjazd, który da się zmierzyć: akumulacja na łańcuchu bloków biegnie dokładnie pod prąd instytucjonalnej wyprzedaży.

Kuszące jest przeczytanie tego jako sygnału „smart money kupuje, więc to dno". Historia daje temu pewne podstawy, bo podobny wzorzec, długoterminowi posiadacze przejmujący monety od sprzedających, pojawiał się w pobliżu poprzednich dołków cyklu. Ale to prawdopodobieństwo, nie gwarancja. Jastrzębia Rezerwa Federalna może dalej podkręcać presję, a jeśli odpływ z ETF nie wyhamuje, sam skup dużych graczy nie udźwignie ceny. To, że ktoś bogaty kupuje, nie znaczy, że kupuje idealnie. Wielcy też się mylą, a ujemna premia spotowa pokazuje, że popyt na Zachodzie wciąż jest słaby. Traktuję tę dywergencję jako mocny argument w dyskusji o dołku, nie jako jej rozstrzygnięcie.

Jeśli patrzysz na Bitcoina jako element dywersyfikacji obok nieruchomości czy złota, dzisiejszy obraz jest bardziej pouczający niż sama czerwona świeca. Widzisz na żywo, jak różne grupy kapitału zachowują się pod presją: jedni uciekają, drudzy zbierają. Nie jest moją rolą mówić Ci, kiedy nacisnąć przycisk, bo nie jestem doradcą inwestycyjnym, a skrajny strach bywa równie zdradliwy jak euforia. Warto jednak zauważyć, że najgłośniejsze nagłówki i najniższe odczyty nastrojów historycznie zbiegały się z momentami, w których duzi gracze działali odwrotnie do tłumu. To nie sygnał do kupna, to zaproszenie, byś sam sprawdził, po której stronie tego rozjazdu chcesz stać i z jakim ryzykiem się to wiąże.