Dlaczego aż 40% rynku altcoinów walczy o przetrwanie na granicy historycznych minimów

Aż 40% rynku altcoinów na granicy historycznych minimów cenowych (ATL) to bezpośredni rezultat głębokiej asymetrii kapitałowej, która paraliżuje mniejsze kryptowaluty. Najnowszy raport platformy analitycznej CryptoQuant odsłania brutalną rzeczywistość, z jaką mierzą się obecnie emitenci cyfrowych tokenów. Gdy bitcoin w ubiegłym miesiącu zanotował spadek poniżej poziomu 60 000 USD, odsetek projektów wycenianych blisko swoich najniższych poziomów w historii wzrósł do poziomu 45%. Sytuacja ta wynika bezpośrednio z faktu, że codzienne powstawanie tysięcy nowych tokenów doprowadziło do skrajnego rozproszenia ograniczonego kapitału inwestorów.

Analityk Darkfost z zespołu CryptoQuant pierwotnie stworzył autorski wskaźnik Percentage of Altcoins Near ATL, aby monitorować aktywa wyceniane poniżej 25% swoich historycznych szczytów. Wyniki analizy okazały się jednak znacznie gorsze od pierwotnych prognoz ekspertów. Masowa wyprzedaż i brak zainteresowania ze strony inwestorów instytucjonalnych sprawiły, że niemal połowa rynku straciła dawną otoczkę technologicznej innowacji.

Głównym motorem napędowym tego zjawiska jest gigantyczna nadpodaż przy jednoczesnym odcięciu dopływu gotówki. Dane zagregowane przez portal CoinMarketCap pokazują przerażającą skalę zjawiska. W globalnym ekosystemie istnieje obecnie 53,5 miliona zarejestrowanych kryptowalut. Każdego dnia na rynek trafia średnio 60 000 nowych tokenów. Przy tak ogromnej inflacji liczby projektów, kapitał obecny w sektorze ulega ekstremalnemu rozproszeniu. Nowe tokeny wysysają resztki wolumenu ze starszych projektów, po czym same tracą wartość w kilka dni po debiucie. Bez stałego napływu zewnętrznego kapitału, większość z tych tworów nie ma żadnych szans na przetrwanie obecnej fazy rynkowej.

Obecny cykl rynkowy diametralnie różni się od poprzednich lat. Założyciel CryptoQuant, Ki Young Ju, sygnalizował ten problem już na początku grudnia 2024 roku, w trakcie trwania ówczesnej hossy. Wskazywał wtedy, że oczekiwany przez inwestorów detalicznych spektakularny sezon na altcoiny nie nadejdzie w klasycznej formie. Powodem był widoczny w danych on-chain brak świeżego kapitału detalicznego, który w poprzednich cyklach napędzał spekulacyjne wzrosty małych projektów.

Inwestorzy instytucjonalni, którzy zdominowali handel po uruchomieniu amerykańskich funduszy ETF, lokują środki niemal wyłącznie w bitcoin oraz Ethereum. Spółki giełdowe, takie jak zarządzana przez Michaela Saylora Strategy, konsekwentnie dokupują bitcoin jako strategiczne aktywo rezerwowe. Podobnie działają najwięksi gracze instytucjonalni, w tym korporacja Bitmine, koncentrująca swój kapitał na stakingu i walidacji sieci Ethereum. Dla mniejszych projektów oznacza to całkowite odcięcie od funduszy, które mogłyby podtrzymać ich wyceny giełdowe.

Analitycy rynkowi są zgodni, że model inwestowania w szeroki koszyk cyfrowych aktywów bezpowrotnie przeszedł do historii. Zmiana struktury powoduje, że przetrwanie rynku niedźwiedzia zależy wyłącznie od realnej użyteczności oraz zdolności projektu do generowania przychodów z opłat transakcyjnych.

Kapitał skupia się wokół zaledwie kilku największych sieci, podczas gdy tysiące niszowych aplikacji DeFi oraz memcoinów bezpowrotnie traci wolumen handlowy. Rynek wszedł w fazę brutalnej i przyspieszonej selekcji, w której brak płynności eliminuje znaczną część kryptoaktywów.